วอร์เรน บัฟเฟ็ตต์ และศิลปะแห่งการค้ากำไรหุ้น : Warren Buffett and the Art of Stock Arbitrage

ชัชวาลย์ |
21/09/2013

เป็นหนังสือที่อ่านยากในบรรดาหนังสือของวอเรนบัฟเฟต เพราะเป็นการทำกำไรด้วยเทคนิคอาบิทราจซึ่งนักลงทุนที่มีเงินน้อยคงแทบไม่ได้มีโอกาสได้ทำ ถ้ามองดูเผินๆ อาจจะดูเหมือนซับซ้อน แต่ถ้าฝึกฝนเทคนิคนี้ ก็น่าจะเป็นอีกหนึ่งทางเลือกแทนการฝากเงินได้อย่างดี ในหนังสือก็ได้อธิบายสถานะการณ์ที่วอเรนได้เคยเข้าไปทำอาบิทราจมากมาย ซึ่งเราสามารถนำไปปรับใช้ได้ แม้จะอยู่คนละฝั่งของโลกก็ตาม เนื่องจากการคิดคำนวนผลตอบแทนนั้นไม่ต่างกัน โดยในตลาดหลักทรัพย์ของเรานั้นเท่าที่ผมดูผ่านๆ ก็เห็นโอกาสในการทำอาบิทราจอยู่ไม่น้อย ที่ดูง่ายที่สุดน่าจะเป็นการเทคโอเวอร์ (ส่วนมากเป็นธนาคาร) ซึ่งมีความแน่นอนสูงและสามารถทำกำไรได้ในระดับที่น่าพอใจ รวมถึงการทำอาบิทราจระหว่างราคาหุ้นแม่กับราคาวอร์แรนต์ ซึ่งตลาดก็ไม่ได้มีประสิทธิภาพเท่าตลาดอเมริกาด้วยซ้ำ

ภาสกร |
18/05/2013

เทคนิคที่ผมแทบจะไม่รู้จักคนใกล้ตัวที่ใช้วิธีนี้ในการลงทุนเลยก็คือการทำอาบิทราจ การทำอาบิทราจก็คือการหาช่องว่างของความแตกต่างในราคาสินทรัพย์ที่จะเกิดขึ้นเป็นช่วงระยะเวลาสั้นๆ ซึ่งอาจจะเกิดจากความไม่มีประสิทธิภาพของตลาด และในไม่ช้าราคาก็จะกลับสู่จุดที่มันควรจะเป็น หลายๆท่านนักลงทุนอาจจะไม่รู้ว่าวอเรนบัฟเฟ็ตก็มีการทำอาบิทราจอยู่หลายต่อหลายครั้งเมื่อเขาไม่รู้ว่าจะเอาเงินไปลงทุนใว้ที่ไหน แต่อาจจะเพราะว่ายังไม่เคยมีหนังสือของวอเรนที่เกี่ยวข้องกับการทำอาบิทราจของเขา หลายคนจึงไม่มีโอกาศได้ศึกษาหาความรู้ถึงอีกด้านหนึ่งของเทคนิคการลงทุนในช่วงที่หาโอกาศการลงทุนในหลักทรัพย์คุณภาพดีที่จำเป็นต้องถือใว้เป็นระยะเวลายาวนานได้ ผมซึ่งเป็นนักลงทุนระยะยาวก็ไม่เคยสนใจที่จะทำอาบิทราจเลย (อาจจะเพราะขี้เกียจที่จะศึกษา หรือบางช่วงก็มีเงินสดเหลือน้อยเพราะถือหุ้นบางตัวใว้นานมาก พอเงินเหลือน้อยแล้วต้องไปทำอาบิทราจซึ่งได้ผลตอบแทนไม่ค่อยเยอะ(แต่ชัวร์)ก็ไม่ค่อยจะมีกำลังใจในการทำเท่าไหร่)แต่จริงๆแล้วการทำอาบิทราจก็คือการลงทุนประเภทหนึ่งที่ถ้าสามารถฝึกฝนจนเชี่ยวชาญ ก็จะให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจด้วยระดับความเสี่ยงที่ต่ำ ในหนังสือจะแยกสถานการณ์ที่สามารถทำอาบิทราจออกเป็นหลายๆเคส เช่น การควบรวมแบบเป็นมิตร, แบบไม่เป็นมิตร, การซื้อหุ้นคืนของบริษัท, การชำระบัญชีเพื่อเลิกบริษัท, การปรับโครงสร้างบริษัท, การสปินออฟบริษัทลูก, การกู้เงินมาเพื่อทำอาบิทราจ, และเคสพิเศษการควบรวมระหว่างเบิร์กไชร์กับ BNSF (บริษัทรถไฟ)